2026年全球装机首次负增长但底部信号密集——主产业链毛利率逼近现金成本，产能出清加速 ，等待拐点确认后布局。
从核心逻辑分析 ，首先，产能出清加速，盈利修复可期 ，2025年全行业主产业链集体亏损 ，龙头扩产全面停滞，落后产能加速退出 。预计2026H2-2027H1行业有望扭亏；其次 ，技术迭代分化 ，BC/HJT龙头脱颖而出，PERC→TOPCon→BC/HJT路线演进 ，率先量产BC/HJT且良品率达标的企业将获得技术溢价；此外 ，逆变器/设备环节确定性比较高 ，阳光电源2025年净利润+22% ，捷佳伟创2024年营收同比+116% ，不受主产业链费用 战影响 。
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（文章来源：东方财富AI妙想）
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